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2025年上半年硅铁市场弱势下跌,下半年伊始在“反内卷”政策影响下,市场行情出现超预期反弹,之后随着供应快速回升,价格回落后震荡运行。展望2026年影响市场的重要的因素则集中在几个维度:反内卷对于产区供应的影响、计划投产产能能否如期兑现以及产区电价差异带来的成本波动。
2025年一季度,市场行情报价盘整下行,一月份基本徘徊在6000元上下,2月中旬开始,市场维持相比来说较高的开工,市场供应较高,另外市场对钢材需求走弱预期增加,叠加国际贸易摩擦及贸易壁垒对市场情绪产生一定影响,市场行情报价出现下跌,价格从6100元左右下跌至5700元附近,市场对硅铁价格看弱情绪延续。
2025年二季度,在持续看弱情绪影响下,原料价格特别是煤炭价格表现弱势,一度兰炭价格产生倒挂,硅铁价格也跌倒今年以来的价格低点5100元附近。市场现货价格成交至5000元/吨附近,价格止跌企稳,随着煤炭价格走稳回升,硅铁价格暂未继续下探。
2025年三季度以来,随着原料兰炭价格企稳回升,成本对硅铁价格有一定支撑,黑色整体在原料煤的带动下,出现阶段性反弹,指数价格回升到5750元附近,钢招上探6000元/吨,受制于高供给压力,及下游钢材累库,下游价格下行,市场暂未继续向上反弹,市场行情报价徘徊在5300-5500区间。近日国家即将召开十五五规划重要会议,市场对宏观政策有所期待,同时也对当前过剩情况存在担忧,市场行情报价涨跌表现相对纠结。
四季度硅铁市场弱势震荡,10月月底重大会议解读并未带来预期好转,市场利好消息有限,产区供给仍处于相对高位,市场更多依靠黑色焦煤情绪走强。钢招价格表现较弱,河钢主流钢招定价5660-5680元/吨,硅铁72与75之间利润差异明显,部分企业转产至利润较好的75铁市场,成本端兰炭及电价的持续保持相对高位,保证了市场底部盘整运行态势。
2025年兰炭小料价格低至近四年最低水平,呈现先抑后扬走势,一季度价格累计下跌5次后市场呈现窄幅震荡走势,7月底神木兰炭小料价格来到年内低值546.6元/吨。下半年先后在“反内卷”影响以及煤炭供应低位等情况托举下,价格一路上涨,从而拉高四季度兰炭整体开工水平到年内高点46.12%,神木小料价格指数高位在808.2元/吨。
2025年主产区电价表现不一,宁夏电力市场现货交易频率显著增加,按照要求电力现货交易试运行月为4月、6月、7月、10月、11月、12月,交易月整体电价表现较好,围绕在0.38-0.4元/千瓦时。青海电价前三季度整体走势和往年一致,但四季度电价成本不断攀升,厂家避峰生产电价来到0.43-0.46元/千瓦时,成本高企下多数厂家选择停产检修。内蒙古产区电价变动相对平稳,全年稳定在0.4-0.43元/千瓦时。
整体来看2025年上半年厂家利润情况较好,宁夏产区若考虑余热发电,上半年利润均值水平在150元/吨,下半年尤其是四季度利润亏损最高接近400元/吨,下半年利润均值-60元/吨。
2025年硅铁全国产量预计554.97万吨,较2024年减少0.68%。与去年同期相比今年硅铁行情更加缺乏利好因素影响,因此价格下降的同时也影响到更多产区的开工变化。自3月开始主产区内蒙古、宁夏、陕西、青海等厂家持续减产,先后持续长达三个月,7月开始市场在“反内卷”消息刺激下开工持续增加,同时新年新增产能投产较少,在8月甘肃新玉通投产1*33000矿热炉,11月乌兰察布市捷耀实业有限公司在乌兰察布兴和县投产硅铁,其中6台45000铁合金产能中,已经投产2台炉子生产75硅铁,剩下4台或投产硅锰,12月初因利润原因停产。同时11月开始青海厂家由于结算电价上涨明显高于往年同期,生产所带来的成本持续不断的增加的情况下,开工达到了历史低位,日产最低来到1555吨。其他置换及新增项目投产均延期。
2025年1-11月累计粗钢产量89166.5 万吨,同比下降4.0%,全年预计消耗硅铁322万吨。国内市场需求不振是核心矛盾,特别是房地产行业的深度调整,对新开工和投资造成了持续影响。尽管出口表现亮眼,2025年粗钢净出口量可突破1.3亿吨,但仍难以完全对冲国内消费的大幅萎缩。同时国际市场美国的贸易壁垒不断冲击市场,印度等东南亚国家在政府推动的大型基础设施项目上不断发力,成为重要的需求增长点。钢招方面,河钢2025年全年招标量28664,同比增长25.33%,全年价格均值在5906.67元/吨。1月全年最高价6600元/吨,6月全年最低价5500元/吨。
2025年1-11月不锈钢年产能5117.86万吨,同比增8.57%,1-11月不锈钢粗钢产量3673.59万吨,同比增5.51%,其中300+400系不锈钢产量2601.5万吨,同比增6.58%。全年预计消耗硅铁56万吨。2025年不锈钢呈市场行情报价先扬后抑高再回升,呈倒“W”型走势。价格持续上涨期主要在3月、9月、12月。全年市场整体均价较2024年下移5%-10%。
2025年金属镁全年产量合计91.84万吨(此数据仅为市场铸锭流通部分产量),同比增长2%,全年消耗硅铁96万吨。金属镁市场整体价格呈现低位震荡运行,全年镁锭均价为16352.42元/吨,同比去年下降9.55%(2024年镁锭均价为18078.69元/吨),从价格趋势来看,多数呈现下行趋势,虽中间几次触底反弹,但多以原料价格波动,或以市场统一价格拉动,镁市自身仍处于供应稍大于需求局面,下半年下游合金压铸市场需求量开始上涨,但对镁锭传导不足,使市场两极分化,镁锭市场表现冷清,镁合金市场如火如荼,但随着下游需求增量持续释放,突破临界点后,对镁锭需求也将上升,镁市场供需或将趋于平稳运行。
2025年1-11月硅铁出口量合计36.79万吨,同比下降7.01%,其中包含一般贸易21.01万吨,海关特殊监管区域物流货物15.78万吨。1-11月进口量14.84万吨,其中俄罗斯、朝鲜硅铁进口量14.54万吨,基本上占据了进口全部市场。2025年硅铁出口市场受到转口贸易大幅影响,俄罗斯及朝鲜硅铁硅铁依靠价格和质量优势,不断挤压国内硅铁竞争空间,国内对于“买单”行为的严查,也使得贸易商出口利润不断压缩。
2025年硅铁供应量预计554.97万吨,较2024年减少0.68%,总需求量538.35万吨,相较于2024年减少1%,全年供需差值在16.62万吨。
根据2025年的数据分析来看,硅铁市场整体处于供大于求的情况,二季度市场在硅铁产区主动减产、钢厂利润较好保持比较高开工情况下出现供不应求情况,三季度随着供需矛盾来到年内突出阶段。随着2026年,“双碳”目标下的能耗双控政策以及“反内卷”政策的影响,硅铁行业之后新建项目准入门槛将逐步的提升,等量或减量置换成为唯一路径,有效抑制了产能的无序扩张。
电价方面:展望2026年宁夏电价存在完全放开现货交易可能,新能源将成为电力供应的绝对主力,在多数时段提供大量低成本电力,火电机组的角色从“主力电源”转向 “调节性电源” ,其固定成本一定要通过更高的辅助服务补偿来回收,电价整体水平多数时间或在0.4元/千万时以下。青海2025年已进行第四次电力现货市场第试运行,2026年频次预计在次基础上增加,汛期黄河水电优势仍有优势。陕西对铁合金等行业执行差别电价,自2026年7月1日起收取加价电价,虽然厂家多为自备电厂,部分厂家因自备电不足仍需使用网电。依照国家发展改革委、工业与信息化部等部门文件规定,铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼7个行业,限制类产能电价每千瓦时加价0.1元。
兰炭方面:2026年兰炭价格预计呈温和上涨、波动加剧态势,2025年兰炭中小料最低价535-580元/吨,最高价800-850元/吨,焦面最低价435元/吨,最高值650元/吨,2026年兰炭最高值和最低值都将或高于2025年最高值和最低值,预计2026年兰炭整年价格或将小幅震荡偏强运行。
供应方面:2026年预计新增产能在103.8万吨,其中包含4个大型项目,且项目投产进度多为下半年或年底,从投产进度来看2025年甘肃延期投产项目、内蒙古中碳锰铁配套项目和陕西产能置换项目投产概率较大,涉及硅铁年产能25.2万吨。同时据了解新疆地区近两年“兰炭-硅铁-金属镁”配套新批项目较多,其项目优势多为依靠本地资源及当地政策支持,从项目进度来看硅铁产能落地周期仍然较长。内蒙古某源网荷储一体化项目产能完全落地后或将对硅铁格局造成巨大冲击。同时需关注陕西区域硅铁产能置换进度,相关3年淘汰计划及差别电价政策已有部分厂家表示有所耳闻,2026年重点 关注推进进度。
需求方面:中国钢铁行业进入“减量发展、存量优化”的阶段性特征愈发明显,以房地产为代表的建筑用钢需求持续下降。2026年钢材需求仍是硅铁的主要需求消耗,但其已进入相对来说比较稳定阶段调整。据Mysteel跟踪,2026年不锈钢产能方面,杭钢-振石251.25万吨和广青40万吨待投产,其他项目预计在如此低利润且竞争非常激烈的情况下可能继续延后投产,不锈钢产能有望增长。金属镁需求量开始上涨有限,总的来看金属镁及镁合金产能项目较多,但由于市场行情低迷,叠加下游实际的需求跟进有限,2026年新增产能投放预期偏低。随着样本的完善2026年金属镁产能预计144万吨,增长5.88%。2026年硅铁出口减量、进口增量形势难有较大改变,预计全年出口总量38万吨,出口市场受到一定冲击。
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