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至186756手，显现多头离场志愿增强。与此一起，LME三个月期镍收盘于
本轮跌落的直接诱因是中东地缘问题晋级引发的全球经济阑珊预期买卖，商场避险心情升温，连累有色金属板块全体承压。与此一起，美元继续走强，对有色金属价格构成限制。
其二，将其视为微观继续利空的信号，若阑珊预期实现，黑色及有色金属或将步入趋势性阴跌通道。有必要留意一下的是，美联储3月FOMC经济预期全面上调GDP增速预期，一起上调今明两年中心PCE通胀预期——2026、2027年末中心PCE通胀预期中值分别为2.7%、2.2%（上一年12月预期分别为2.5%、2.1%）。通胀预期的上修进一步强化了商场对紧缩方针的忧虑。
1、RKAB配额收紧的实质性影响供给：印尼动力与矿藏资源部方针在2026年3月底前完结本年RKAB批阅，到3月中旬，政府已同意镍矿配额1亿多吨。这与全年2.5-2.6亿吨的方针配额比较，仍有很大的距离，批阅节奏较为缓慢。需求咱们来重视的是，韦达湾镍业（Weda Bay Nickel）2026年出产配额被大幅削减至1200万吨，较2025年的4200万吨降幅超越70%，这一改变直接削减全球约13%的镍矿供给。
从产值数据看，2026年1-2月我国&印尼镍生铁总金属产值30.38万吨，同比降幅7.25%，其间中高镍生铁镍金属产值29.26万吨，同比降幅7.49%。
2、质料本钱继续抬升：到3月19日，Mysteel红土镍矿CIF价格继续拉涨，Ni:1.3%镍矿报66美元/湿吨，Ni:1.5%镍矿报78-81美元/湿吨。印尼内贸镍矿价格同步走强，Ni:1.6%镍矿商场价（CIF）报68-76美元/湿吨。
供给链层面的潜在危险不容忽视——中东形势若继续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻将直接冲击全球硫磺供给。印尼是全球最大的镍出产国，其约75%的硫磺进口依靠中东地区，而硫磺是高压酸浸（HPAL）工艺出产MHP的中心质料。
数据显现，印尼约75%的硫磺依靠中东进口（沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋和科威特）。2025年，印尼从中东四国总计进口硫磺约394.7万吨，同比增加55%。
硫磺是高压酸浸（HPAL）工艺出产MHP的中心质料，出产每金属吨MHP需耗费8-10吨硫磺，到3月19日按当下印尼硫磺CFR价格（545美元/吨）预算，硫磺端本钱超越4900美元/镍吨，占比超越三分之一。
当时印尼HPAL工厂的硫磺库存遍及仅能保持1至2个月的出产耗费。这在某种程度上预示着，若海运中止问题在4月中下旬未能缓解，镍出产端将面对实质性减产的要挟，到时镍价或许迎来供给驱动的利好行情。
从19日Mysteel企业调研成果来看，镍价动摇对现货商场存在采买关键：镍铁贸易商在期货盈余驱动下，或许会呈现现货降价出售行为，为不锈钢厂发明阶段性收购窗口。而硫酸镍及三元资料企业则可前瞻布局，若4月下旬硫磺问题发酵推升镍价，则短期可择机对MHP进行点价确定，以应对潜在的质料本钱上涨压力。
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