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【长江铜年报】沪铜2025“慢牛转强牛”全年累涨超34%创2009年以来最佳
【长江铜年报】沪铜2025“慢牛转强牛”全年累涨超34%创2009年以来最佳
摘要：沪期铜价格出现“慢牛转强牛”格式，全年累积涨幅达34.49%，创2009年以来最大年度涨幅记载。沪铜自年头73280元/吨进入震动运转阶段，4月9日承压探底至年度最低71000元/吨后逐渐反弹，四季度敞开“强牛行情”，屡次冲击前史高位，最高位记载终究定格102660元/吨，系宏观方针与微观供需深度共振构成的结构性牛市。
沪期铜价格出现“慢牛转强牛”格式，全年累积涨幅达34.49%，创2009年以来最大年度涨幅记载。沪铜自年头73280元/吨进入震动运转阶段，4月9日承压探底至年度最低71000元/吨后逐渐反弹，四季度敞开“强牛行情”，屡次冲击前史高位，最高位记载终究定格102660元/吨，系宏观方针与微观供需深度共振构成的结构性牛市。
1）金融特点强化：美联储降息周期发动（2025年累积降息三次，共75基点）、美元指数继续走弱（最高攀至109.88后一度下探96.224，当时在98.254邻近震动）创20余年最差体现、投机资金涌入（COMEX铜净多头持仓创新高）推升价格弹性，特朗普政府关税方针引发全球金融震动，商场预期其下一年发动铜关税，触发抢运潮加重非美区域供给严重。
2）供给端束缚：全球铜矿产值增速仅1.4%（需求增速3%），全球第二大铜矿印尼Grasberg因泥石流停产（占全球3%，估计2027年康复）；智利铜矿档次继续下滑（2010年1.2%降至0.8%），高盛下调全球铜矿供给预期52.5万吨加重质料严重；国内铜精矿现货加工费继续负值，我国CSPT宣告2026年联合减产10%以上，估计精炼铜供给缩短30万吨，构成矿紧锻炼紧制品紧传导链。
3）需求端迸发：新能源革新（电动车单车用铜83kg，全球销量破3000万辆）、AI数据中心（单台服务器用铜1.36吨）及全球电网晋级（我国特高压每公里耗铜20吨）推进需求增速达4%-5%；
要害节点上，9月印尼铜矿罢工及2026年产值预期下调引发暴升，11-12月美联储降息炒作与美铜虹吸效应叠加，推进沪铜打破102660元/吨创前史上最新的记载，全年涨幅达34.49%，成为大宗商品商场明星种类。
如年度走势图所示，国内现货铜价全体出现“先平稳运转，后快速飙升”的明显特征。长江有色金属网长江现货1#铜年度均价报81138.68元/吨，日均上涨104.94元/吨，年度累积涨幅35.27%，较2024年度均价（75019.09）上涨8.16%。
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